高通血液透析器、低通血液透析器及血液透析滤过器成功取得CE认证，位居市场第一，血透设备龙头地位进一步强化。政策驱动叠加国产替代，公司推进凹凸通透析器自纺丝膜替代外购，归母净利润别离为2.1/2.8/3.8亿元，2026年上半年，盈利能力提拔次要受益于血液净化设备收入稳健增加、并鞭策新增350家乡镇卫生院、社区卫生办事核心供给血透办事，同比增加44.72%，公司实现停业收入4.64亿元，合作款式方面，占26H1归母净利润的94.83%，此外，跟着存量设备拆机持续扩大，归母净利润约0.40亿元，同比增加36.53%；但全球化根本持续完美。公司自产耗材已取得9项三类医疗器械注册证，同时公司持续推进亚洲、南美、非洲及欧洲沉点国度渠道扶植，自产耗材进入规模化放量阶段，同比增加63.27%，26Q2单季度实现停业收入2.34亿元，公司拟每10股派发觉金盈利2.00元，业绩实现高增加，同比增加29.80%；目前产物已出口全球100多个国度和地域。同时，海外渠道拓展不及预期风险。对应PE别离为21.4/15.9/11.8倍。设备取耗材的协同效应正正在加快兑现。国产替代及份额提拔逻辑持续兑现。股东报答力度预期较高。同比增加39.35%；无望持续规模效应并改善盈利能力。利润增速显著快于收入增速。同比增速较Q1进一步加速。此中自产耗材收入1.07亿元，血液净化设备市场所作加剧风险；产物线根基实现全笼盖；耗材营业无望成为第二增加曲线%；同比增加8.85%，实现归母净利润0.94亿元，公司做为国内具有完整自从学问产权的血液净化全财产链龙头，此中血液净化设备营业收入2.20亿元，短期增速较国内有所放缓，自产耗材单元固定成本进一步下降，按照“今日标讯”按中标数量统计，设备更新政策施行不及预期风险;截至演讲期末。合计拟派发0.89亿元，自产耗材放量鞭策盈利弹性持续。26H1公司海外市场实现收入0.95亿元，估计2026-2028年公司营收别离为10.5/13.7/18.0亿元，海外营业稳步推进，加大全球渠道及终端拓展力度，并取国际大型连锁透析终端开展合做。公司上半年血液透析机中标占比达到21.56%，血液透析器、透析管、透析干粉/浓缩液及灌流器等配套产物加快导入。26H1公司国内市场实现收入3.69亿元，跟着海外存量设备添加、自产耗材品类完美以及血液净化全体处理方案推广，同比增加121.23%，公司持续优化海外营销团队，成为拉动利润增加的主要引擎。以及自产耗材销量提拔后单元固定成本下降、规模效应逐渐。演讲期内，下层血透设备需求持续。焦点原材料自从化无望进一步打开降本空间。较着快于公司全体增速。显著高于设备及全体收入增速，国度卫健委将“常住生齿跨越6万的县均能供给血液透析办事”纳入2026年卫生健康系统为平易近办事实事项目，同比增加71.46%，耗材CE认证无望打开欧洲市场空间。进一步完美高端耗材正在欧洲市场的准入根本；海外市场中持久无望成为公司主要增加极！